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Les SICAV (Société d´Investissement à Capital Variable) et les FCP (Fonds Commun de Placement) sont regroupés sous le terme d´OPCVM (Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières). Ce sont tous les deux des instruments de gestion collective : de très nombreux épargnants confient leur économie à un gérant qui se charge de l´investir en bourse, achète et vend les titres au meilleur moment.

La différence entre ces deux types d´instruments se situe au niveau juridique:
- une SICAV est une société anonyme procédant pour le compte de ses actionnaires, à l´acquisistion et à la gestion d´un portefeuille de valeurs mobilières.
- un FCP est une copropriété de valeurs mobilières gérée par un professionnel pour le compte des porteurs de part. A la différence des SICAV, il ne possède pas de personnalité juridique.

SICAV ou FCP: que faut-il acheter ?
Malgré les différences au niveau juridique, rien ne les différencie sur le plan de la gestion. Pour l´épargnant, peu importe donc la formule!

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Les OPCVM sont classés en fonction de leur orientation. cette dernière est la stratégie d´investissement et de gestion du FCP ou de la SICAV. Elle détermine les supports (action, obligation, bon du trésor,...) autorisés pour le gérant ainsi que la zone géographique (France, Europe, Japon, USA,...) où va être investi l´argent des épargnants.

Ainsi Atout Futur (SICAV du Crédit Agricole) investit au minimum 60% de son actif en actions françaises alors qu´Univers Actions (autre SICAV de la même banque) répartit ses avoirs en actions de l´ensemble des places financières mondiales.

Trop d´épargnants sont encore convaincus que SICAV rime avec monétaire...

Cette orientation permet de regrouper les OPCVM en différentes catégories. Cinq classifications cohabitent. La plus large est celle de la Commission des Opérations de Bourse (COB). Micropal et Europerformance, deux organismes établissent les performances des OPCVM, ont également la leur. Celle que je vous propose est issue du mensuel Mieux Vivre Votre Argent. Quatre catégories principales apparaissent:

- Les placements courts terme investis en obligations à très court terme

• Monétaires classiques
• Monétaires dynamiques
• Obligations taux variables

- Les placements obligataires investis en obligations de la zone euro à court; moyen ou long terme ou alors sur les marchés hors zone euro

• Obligations France court terme
• Obligations France moyen terme
• Obligations France long terme
• Obligations Europe
• Obligations International

- Les placements diversifiés investis à la fois en obligations et en actions (catégorie de produits très hétérogènes)

• Diversifiés France
• Diversifiés international à minimum français
• Diversifiés International

- Les placements actions investis en actions d´une zone géographique particulière (France, Europe, Etats-unis,...) ou sur l´ensemble des marchés mondiaux

• France général
• France petites valeurs
• France indiciel
• Immobilier
• International à minimum français
• International général
• Europe général
• Europe zones particulières
• Etats Unis
• Japon
• Asie général
• Asie émergente
• Amérique latine
• Marchés émergents général
• Or
• Energie

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Trois méthodes de gestion sont couramment utilisées par les professionnels.

1 - Méthode indicielle
Le gérant achète les actions composant son indice de référence, ceci dans le but de suivre chaque mouvement (à la hausse comme à la baisse) de cet indice. Plusieurs techniques sont possibles cependant :

a - Simple réplication
Le gérant achète uniquement les actions composant l´indice, en respectant la pondération de chacune d´elles dans cet indice.
Exemple: Sogindex, FCP indiciel pur de la Société Générale.

b - Diversification vers des titres hors de l´indice
Le gérant investit en majorité dans les valeurs composant l´indice. Il selectionne également d´autres titres en dehors de cet indice afin d´espérer une performance globale de son portefeuille supérieure à celle de son indice de référence.
Exemple: Indicia France, SICAV du Crédit Agricole.

c - Modification des pondérations
Le gérant modifie les pondérations des actions de son indice de référence en fonction de ses anticipations. Ceci dans le but d´accroître le poids des titres des sociétés les plus performantes et de diminuer ceux de celles qui le seront moins.
Exemple: Elanciel France, SICAV de la Poste.

2 - Méthode quantitative
Le gérant utilise une multitude de bases de données pour évaluer les actions ou les marchés. Il bâtit son portefeuille avec les titres les plus prometteurs indiqués par ses différents modèles de gestion.

Exemple: State Street Amérique Latine, SICAV de State Street Banque.

3 - Méthode traditionnelle
Le gérant procède à l´analyse des comptes et des perspectives des sociétés. la sélection des titres dépend alors complètement de ses capacités d´analyse et d´anticipation.

Exemple: Déclic Sogenfrance Tempo, FCP de la Société Générale.

Les gestions quantitatives et traditionnelles ne sont cependant pas exclusives l´une de l´autre: Axa NPI, SICAV d´AXA spécialisée sur l´ensemble des pays émergents, est gérée de façon traditionnelle avec un soutien quantitatif.

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